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涪陵榨菜,可惜可惜了,没想到败到涨价上!

2020-3-12 18:28 收藏 邀请
提起2019年的大牛股,国民调味品涪陵榨菜(002507.SZ)一定榜上有名。在去年上半年,涪陵榨菜的股价就保持了四个月的连续上涨,从年初的20.31元上涨至最高31.74元,涨幅达到了56.3%。 ...

提起2019年的大牛股,国民调味品涪陵榨菜(002507.SZ)一定榜上有名。在去年上半年,涪陵榨菜的股价就保持了四个月的连续上涨,从年初的20.31元上涨至最高31.74元,涨幅达到了56.3%。


然而,这样一个被大量机构投资者看好的榨菜龙头,却在近日首次发布了五年来首次营业利润负增长的业绩预告。公告显示,涪陵榨菜2019年的营业总收入为19.9亿元,同比增长3.93%,营业利润却相较于去年下降了8.53%。


涪陵榨菜,败于涨价


这样的业绩表现有些令人大跌眼镜,因为涪陵榨菜去年的业绩表现着实亮眼。2018年,涪陵榨菜的营收增速为25.92%,经营利润的增幅更是高达67.31%,同时也是自2016年以来连续第三年保持50%以上的利润增速。


从涪陵榨菜到国民榨菜


想要知道涪陵榨菜为什么会突然失速,首先要知道涪陵榨菜是如何实现如此高增速的。其实零售业实现增长的方法大同小异,无非是增量和提价,涪陵榨菜也不例外。


榨菜是一个小行业,这里的榨菜特指使用涪陵特产的青菜头,经过风干脱水、加盐腌制、再压榨出卤水后制成的咸菜,榨菜的名字也由此而来。


涪陵榨菜,败于涨价


榨菜工艺自1909年就已经成形,发展至今却依旧是一个略显小众的行业。据中国产业信息网的数据,截至2019年,中国的包装类榨菜行业规模仅有67亿元,尚不及一些大型上市公司的年收入。同时,榨菜行业整体的增速也并不高,在2017年之前的消费量增速一直在10%以下。近两年,由于消费者对食品健康和安全的要求提升,包装类榨菜正在加速替代较为原始的非包装榨菜,因此销量的增速才出现了较为明显的提升。


涪陵榨菜,败于涨价


在这么小的一个行业里,涪陵榨菜能够做的文章有限,主要是将榨菜普及化和高端化。中国地大物博,全国各地人民的口味千差万别,而调味品又是极为个性化的食物,因此区域性非常强。另外,涪陵榨菜又是重庆地区的特产,全国43.2%的青菜头都生长在涪陵地区,其他地区的消费者对涪陵榨菜的认知有限。


为了向全国的消费者进行品牌宣传,涪陵榨菜在2007年曾花费1400万元在央视拍得了两个月的广告,并请来了当时国民辨识度极高的明星张铁林来代言。在互联网尚未成为主流的年代,央视就是效果最好的广告平台,众多消费品牌都因为一条央视广告而崛起,涪陵榨菜的”乌江“品牌也这样广为人知。


涪陵榨菜,败于涨价


在2014年前,榨菜的主要消费者是进城务工的农民工。中信证券的相关研究表明,在2014年前,我国的榨菜销售量与进城务工的农民工数量增长率呈现高度相关的关系。在这个阶段,消费者对于榨菜的价格敏感度是非常高的,品牌榨菜难以建立起价格优势。


涪陵榨菜,败于涨价


正是在2014年前后,涪陵榨菜更换了榨菜的包装,将包装的背景更换为更加具有设计感的红色脸谱。同时,涪陵榨菜还在2014年再一次投入了大量的广告费用进行品牌宣传,广告费从2013年的3738.8万元增长至5894.5万元。在2014年后,涪陵榨菜的主要消费群体逐渐城镇化,成为了城市居民在快节奏生活中的做餐品,也为涪陵榨菜后续的涨价打下了基础。


涪陵榨菜,败于涨价


经过多年的经营,涪陵榨菜已经是榨菜行业中当之无愧的第一大品牌,市占率达到40%,甩开了第二名鱼泉榨菜相当一段距离。榨菜这个行业虽然规模不大,但集中度已经非常高,CR8已经接近90%。在行业内。涪陵榨菜的增长空间已经不大,接下来想要再增长就需要去与已有品牌争夺消费者,难度明显高于几年前替代非品牌榨菜。


涪陵榨菜,败于涨价


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