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美股都崩了,为啥A股还能屹立不倒?

2020-3-10 18:22 收藏 邀请
截至本周一收盘,美股三大指数跌幅均在7%以上。其中,美股道琼斯指数跌幅达到7.79%,单日下跌超过2000点,成为近年来最大的单日跌幅。在美股大幅下跌的影响下,无论是欧洲股市还是亚太股市,都受到了明显的冲击。 ...

截至本周一收盘,美股三大指数跌幅均在7%以上。其中,美股道琼斯指数跌幅达到7.79%,单日下跌超过2000点,成为近年来最大的单日跌幅。在美股大幅下跌的影响下,无论是欧洲股市还是亚太股市,都受到了明显的冲击。

值得一提的是,在美股大幅下行的背景下,周二A股市场的开盘跌幅并不多,全天上演了宽幅震荡的走势,市场做多热情明显升温。由此可见,美股市场的大幅调整对A股市场的冲击影响有逐渐弱化迹象。

今年2月上旬,美股市场触及历史最高点后,随即出现快速下行的走势。以美股道琼斯指数为例,今年2月12日触及了29568.57点的历史高点,但在不到一个月的时间内,市场指数从最高点下跌近6000点的空间,累计跌幅达到20%。与此同时,纵观欧洲股市,在最近一个月,普遍跌幅在20%左右。作为全球成熟的股票市场,在短时间内出现大幅下行的表现,确实非常罕见。

不过,纵观最近一个月的A股市场表现,呈现出相对抗跌的走势。以上证指数为例,在过去一个月,市场指数基本上围绕2900点至3100点之间展开宽幅震荡。在欧美股市暴跌20%的同时,A股市场的指数表现保持相对稳定,与一个月前的指数点位相差不大。至于深证成指及创业板指数,在此期间则展现出更为强劲的市场表现。截至目前,深证成指年内涨幅已超5%、创业板指数的年内涨幅更是达到15%左右。

针对周一美股市场大幅下行的表现,一度还触及到美股市场的熔断机制,这也是美股历史上第二次触及熔断,且距离第一次触及熔断已经有23年了。

单日跌幅超过7%,在美股历史上也是非常罕见的现象。不过,回顾美股市场的历史表现,股票市场的急跌走势反而并不可怕,把分析周期拉长,我们发现,每一次急跌的低点都是一个难得的黄金坑。

1987年10月,美股市场出现单日跌幅超过22%的走势,但在随后的时间内收复了这一失地。1997年,美股市场历史上首次触及熔断,但在随后一段时间很快收复这一下跌空间。2008年,美股市场经历非常罕见的金融海啸事件,期间市场指数最大跌幅达到约54%,如此巨大的下跌空间也在随后几年收复。

疫情扩散以及油价大幅下行成为美股暴跌的导火索,但这并非根本原因。归根到底,市场借助疫情扩散的契机一次性把恐慌情绪释放出去,这也是美股十年大牛市获利盘及估值泡沫集中释放的真实体现。相对于美股市场,A股市场的抗跌性增强,很大程度上得益于国内疫情的相对可控,且存在不断明朗的发展预期。与此同时,A股市场经历了过去长达近五年时间的去杠杆、去泡沫过程后,股票市场的估值水平已经处于历史估值底部的位置,从一定程度上降低了市场非理性下行的空间。

由此可见,在美股大幅下行的背后,实际上也是美股持续去泡沫化的过程,且疫情的扩散不断延长了美股市场的调整周期。对A股市场来说,近期市场的持续走强,实际上反映出A股市场本身已具备一定的抗跌能力,在市场估值水平仍处于历史估值底部的背后,A股市场的投资价值已经逐渐得到海内外资金的认可,甚至成为全球资本的避险港湾,美股大跌对A股市场的影响已经逐渐弱化。

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